The Outer Spaces

24 de enero de 2008

M&A como ancla y resistencia

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Una L.Trap en la gran crisis de 2007/2008 significaría que a las políticas de la banca central en los principales continentes del globo, le seguirían tomas de ganancias tales, que la realización de determinadas políticas monetarias nacionales e internacionales (concertadas, por ej.) provocarían nuevos equilibrios parciales en el sentido de la redistribución de las perdidas totales agregadas iniciales.
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Si fuera aproximadamente así, entonces cabria esperar que al menos en parte, las bolsas lideres pudieran recuperarse a partir de la observación de la consolidación de la redistribución (equilibrio parcial) de las cuotas de mercado en vastos segmentos de la actividad financiera, por ejemplo, en el sentido de movimientos mas o menos análogos a Mergers&Acquisitions en el margen.
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Esto es así, debido a que la microeconomía real (dinámica) depende del régimen monetario, y siendo la macroeconomía el comportamiento de los agregados cuando en la microeconomía real al ancla pasa de estar localizada en un equilibrio parcial determinado, a localizarse en un nuevo equilibrio parcial dado, es decir, el comportamiento de los agregados cuando la microeconomía real es como es, dinámica (endógena y políticamente endógena, o cuyos mapas de preferencias y consensos son endógenos).
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Posiblemente, aun en Estados Unidos mismo, el destino del Dolar como moneda internacional de reserva, etc., importe menos que determinados equilibrios parciales americanos (financieros y energéticos, por ejemplo).
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Tal vez alguna de estas cuestiones podrían explicar parte de la diferencia de perspectiva entre la FED y el BCE, siendo el ancla Norteamericana para la recuperación americana, al menos en parte quizás, un grado de M&A potencial mucho mayor que el mismo como ancla para la recuperación relativa de Europa respecto de la crisis de crédito.
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