Simultaneidad de las 2 Teorias Cuantitativas del Dinero

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La instrumentalidad de la estanflacion opera en el sentido de debilitar y revertir el sesgo y la inercia hacia las exportaciones netas que existe al final del Downturn, a partir de inflar los precios y utilidades nominales de los NT, y simultaneamente desinflar indirectamente las utilidades de la exportacion (ahorro externo), de manera tal que, aun ante una tendencia a la operación de una teoría cuantitativa Fisher-Friedman en la que las tasas nominales de interés en la curva de rendimientos heredada del Downturn (curva deprimida) se muevan al alza, las tasas reales relativas comiencen a moverse en el sentido de una baja proporcionalmente mayor sobre los sectores que el Pump Priming esta apuntalando (ej.NT), y esto según una teoría cuantitativa Wicksell-Keynes (que depende del hecho de que el gasto estatal, al acercar cantidades de liquidez a las actividades relativamente mas conflictivas desde el Downturn, propicia gradualmente una recomposición de la liquidez derivada, que por la existencia del ancla y fundamentalmente por esto, habría sido intensamente erosionada, es decir, el multiplicador del crédito, propio de la Banking School).

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De esa manera, a través de cierta redistribución nominal, la administración de la demanda posibilita la recuperación de una relación del crédito agregado real en el mercado interno (ej. NT), y delimita el exceso involuntario de colocación del ahorro en moneda externa (exportación neta).

Es posible conceptualizar ese proceso, en una de sus formas posibles, a partir de la observacion del hecho de que la redistribución nominal tiende a mejorar la relación de riesgos sectoriales relativos, limitando el riesgo crediticio en los sectores que apuntala directamente y a la vez, aumentando ligeramente el riesgo crediticio en los sectores T, razón por la cual, ante el cambio en los riesgos crediticios relativos de la economía, y para una curva de rendimientos deprimida (heredada), y mientras el banco central ofrezca abundante liquidez optativa a toda la plaza, el mercado posiblemente tendería a alterar su fuente de utilidades (deprimidas) compensatoriamente, proyectandose mas que antes sobre las actividades que son apuntaladas por la intervención, con lo que involuntariamente (también) permitirían la restauración del riesgo crediticio derivado que se vincula a tales actividades (NT). .

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Es decir, la redistribución nominal inicial permitiría vía la diversificacion inicial de una cartera deprimida, una monetizacion adicional en cuya dirección la potencialidad del multiplicador crediticio es comparativamente mayor (que en otra dirección).

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Y ello sucederia aun cuando las tasas nominales en toda la curva pudieran moverse al alza.

Ello es asi, debido a que el remanente o diferencial comparado radicaria en el comportamiento de los volumenes que en la direccion antes referida, se propician comparativamente mas.

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Es decir, aunque las tasas nominales relativas tras ambas alzas se mantuvieran idénticas a la previas, los volúmenes (ofrecidos) de crédito REAL aumentarían comparativamente en mayor proporción en los sectores largos (ej.NT), debido a que aun con precios al alza y tasas nominales al alza que le siguen pari passu, el riesgo tendería a cambiar su estructura o estructura relativa, disminuyendose en los sectores largos mas o mucho mas que en los demás, y además, disminuyendose también en los sectores derivados de los largos.

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En eso consiste la operación simultanea de ambas teorías cuantitativas del dinero.

Teniendo en cuenta que el banco central se encuentra soportando toda esta dinámica de manera subyacente, al ofrecer cualquier cantidad de liquidez adicional opcional.

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